So, die deutsche Wirtschaft ist im ersten Quartal 2024 wohl (auf Grund gestiegener Preise!) einer Rezession entronnen (hier) und gleich frohlocket Herr Habeck (hier), der kurz zuvor noch die bisherige Misere auf 16 Jahre Merkel geschoben hatte (hier). Also, alles toffte im Land der Bedenkenträger! Oder?
„Risikoradar – Bankenkrise – Still ruht der See…“ weiterlesenThe German economy in October 2024 – nothing goes to heck in a straight line
Just after I sent out my last monthly (here), Destatis announced that at least in the third quarter, Germany’s economy experienced a slight growth (here). So, not all is bad in Germany? Well, let’s see and take a closer look on how Germany’s economy fared in October:
Although the German GDP actually did grow by 0.2% in the third quarter, pundits already claimed that this is rather an exceptional spike than reversal in the overall trend (here, in German). Indeed, the „five wise economic (wo-)men“ („Wirtschaftsweise„) acknowledged recently that economic growth will be negative in 2024 and sluggish in 2025 (here, comment here, in German).
The German DAX price index (for an explanation, why I prefer this index, cf. here), did lose some ground in October and also „enjoyed“ a nice roller coaster ride, starting at 7,381 points on 1 October, crashing again first (like in the previous months) to 7,305 points on 3 October already, before rising strongly to 7,551 points on 18 October, then entering the next volatility cycle, ending the month lower at 7,329 points.
German industrial orders surprisingly gained some ground again: after continually decreasing since March, first by -0.4% (MoM, -5.8% YoY) in March, by another -0.2% (MoM, still -1.6% YoY) in April and by another -1.6% (MoM, even -8.6% YoY) in May, orders then increased by +3.9% (MoM, but still -11.8 YoY) in June and by +2.9% (MoM and also by +3.7% YoY) in July, declining by -5.8% (MoM, -3.9% YoY) in August, before gaining 4.2% (MoM, also +1.0% YoY) in September 2024. There against, Germany’s industrial production lost it’s momentum again: after decreasing by -0,4% (MoM, even -3.3 YoY) in March, -0.1% (MoM, -3.9% YoY) in April and even by –2.5% (MoM, -6.7% YoY) in May, production rose by +1.4% (MoM, but still -4.1% YoY) in June, again decreased by -2.4% (MoM, even -5.3% YoY) in July, before again increasing by 2.9% (MoM, but -2.7% YoY) in August, production sank by -2.5% (MoM, even -4.6% YoY) in September 2024. Also, German exports shrank – at least on a monthly basis: after increasing by 0.9% (MoM, +1,2% YoY) in March and 1.6% (MoM, 1.9% YoY) in April, exports decreased by -3.6% (MoM, -1.6% YoY) in May and -3.4% (MoM, even 4.4% YoY) in June before increasing by +1.7% (MoM, but still -1.2% YoY) in July and now by a further 1.3% (MoM, +0.1% YoY) in August, they decreased by -1.7% (MoM, -0.2% YoY) in September 2024. Still, due to the growth in previous months, exports achieved a 0.5% growth in the third quarter of 2024. For other German KPI’s, I refer you to the „Destatis Deutschland-Dashboard“ (here) and the „Data Commons (Germany)“ (here).
The German Target 2 balance lost roughly Euro 9bn in October 2024 and ended at Euro 1,064bn. The German inflation-rate stopped its decline: starting from its peak of 10.4% in October 2022, the rate decreased to finally 1.6% in September but has now increased to 2.0% in October 2024 (each YoY).
The German Labor market stalled in October: After the unemployment rate rose to 6.1% in August and declined slightly to 6.0% in September, it remained at 6.0% in October 2024 (all MoM). The Bundesagentur nails it: „The fall upturn in the labor market is largely absent this year.“ There are to this day (20 November) no new figures on German insolvency filings which had increased 17 times in a row until: After 3.1% in May, 13.9% in June, 23.8% in July, 13.8% in August, 19.5% in September, 22.4% in October, 18,8% in November and 12.3% in December 2023, 26.2% in January, 18.1% in February, 12.3% in March, 28.5% in April, 25.9% in May, a „mere“ 6.3% in June, 13.5% in July, 10.7% in August and 13.7% in September 2024 (all YoY; cf. my then most recent comment, here, in German). I will hopefully be able to add these figures at a later stage.
The leading German sentiment indicators, were, all in sync: The German (Industrial) Purchasing Managers’ Index (PMI) gained 2.4 points and stood at 43.0 points on 4 November 2024. Also, the ZEW Indicator for business expectations gained 9.5% points and rose to 13.1 points in October 2024. Also, the ifo Business Climate Index gained 1.1 points and ended at 86.5 points in October 2024. Finally, the GfK-consumer index, also recovered slightly and increased by 0.2 points to 21.0 points in October 2024.
To sum up: The German economy – not doing so bad, after all? Looking at the sentiment indices, there seems to be some hope at least and probably the hard KPI (whose data lag behind) will mirror the better sentiment in a month’s time. However, this is the time when German economy usually booms („Herbstaufschwung“, „autumn boom“) – and this years boom definitely lacks the dynamic of former years. Hence, it will probably help for a softer landing of the German economy, but it should not be taken as a sign of an overall recovering economy. Too deep are the structural damges (inflicted by Mrs. Merkel, as The Economist suggests (here, comment here, in German)?), the processes of „degrowth“ and „de-industrialisation“ are running through the German economy (cf. here and here for comments, in German). And if the inflation should indeed raise its ugly head again, consumer confidence will melt away soon (and Mr. Fratzscher, here, in German, is not really helping when promoting a 4%-inflation target). Hence, the current partial upswing in the economy should be seen as proof to the proverbial „nothing goes to heck in a straight line“.
Zero/No Covid – ein Glaube scheitert…
Nachdem Neuseeland und Australien mit einer „No-Covid“-Strategie in den ersten Pandemie-Wellen Erfolge mit harten Lockdowns verzeichnen konnten, so dass teilweise die Pandemie in diesen Ländern sogar „ausgerottet“ war (oder schien), s. sogleich unten, versuchten einige deutsche Petenten das Vorgehen zu imitieren und verlangten für Deutschland die Verfolgung einer „Zero-Covid-„Strategie (hier, überblicksmäßig zur Unterscheidung auch hier). Mittlerweile ist aber – schon da sowohl Australien als auch Neuseeland starke Anstiege der Infektionsraten auf Grund der zunehmenden Verbreitung der Omikron-Variante zu verzeichnen haben – die Euphorie hinter diesen Initiativen mehr als nur etwas verflogen. Auch um die Bewertung zukünftiger Initiativen (oder der aktuellen chinesischen Politik) zur Bekämpfung der Pandemie besser bewerten zu können, soll nachfolgend kurz die Entwicklung dargestellt werden.
„Zero/No Covid – ein Glaube scheitert…“ weiterlesenZum Jahresanfang – Der Blick zurück nach vorne
Auch im zurückliegenden Jahr habe ich wieder versucht, die Hintergründe verschiedener Entwicklungen zu verstehen und dazu etliche Bücher gelesen, die jedes für sich genommen, mein Verständnis wieder etwas erhöht haben. Nachfolgend möchte ich die drei wichtigsten Bücher des letzten Jahres (für mich) kurz vorstellen, als da wären „Bastardökonomie“ von Gabor Steingart, „Die Weimarer Verfassung“ von Udo di Fabio sowie „Doom“ von Niall Ferguson:
„Zum Jahresanfang – Der Blick zurück nach vorne“ weiterlesenStell dir vor, es ist der 31.12.2022, 20:30 Uhr…
…und nicht nur die Neujahrsansprache des Bundeskanzlers, sondern auch folgende Ereignisse liegen hinter dir:
„Stell dir vor, es ist der 31.12.2022, 20:30 Uhr…“ weiterlesenImpfen – warum klappt es nicht???
Auch wenn die Impfbereitschaft wohl auch unter dem Eindruck der kommenden „Omikron-Wand“ (hier) zuletzt wieder etwas an Fahrt aufgenommen hat, so sind am 29. Dezember 2021 immer noch lediglich etwas über 59 Mio. Menschen vollständig geimpft, 38% davon haben schon eine Boosterimpfung erhalten. Auffällig für mich ist insbesondere, dass von den über 60jährigen in Deutschland immer noch über 12% nicht vollständig geimpft sind (s. näher hier). Die Frage ist für mich, woran die fehlende Impfbereitschaft liegt:
„Impfen – warum klappt es nicht???“ weiterlesenCorona – Modelle – alles Quark(s) oder was?
Und wieder lagen die Modellierer falsch. Während die Modellierer des RKI noch am 2. Dezember 2021 für den 22. Dezember eine (ansteigende) Belegung der Intensivbetten mit 5.700 Corona-Patienten voraussagten (hier, S. 15). Tatsächlich aber lag die Zahl der Intensivpatienten am 22. Dezember 2021 aber bei „nur“ 4.474 Patienten (hier, ebenfalls S. 15). Diese Falscheinschätzung (s. dazu die Kritiken von Herrn Gersemann hier und Frau Schröder hier) reihen sich ein in eine immer länger werdende Liste von Fehlprognosen (s. nur hier zu einem Bericht des MDR vom 19. November 2021 über eine Prognose, die bei fehlenden Maßnahmen von in der Spitze bis zu 3,5 Mio. gleichzeitig Infizierten bis Juni 022 ausging – ohne allerdings die jetzt bekannte Omikron-Variante auch nur zu benennen).
„Corona – Modelle – alles Quark(s) oder was?“ weiterlesenImpfstoffbeschaffung – es geht auch anders
Nachdem die Impfstoffbeschaffung der EU und insbesondere Deutschlands in der Luft zerrissen wurde (s. nur das Buch „Ausbruch“, hier), werfe ich, bevor dieses Wissen im Nirwana der Geschichte untergeht und in Anbetracht von „Hera“, noch mal einen Blick auf das Vorgehen bei der Beschaffung von Ländern, die ganz besonders schnell beim Impfstart waren, nämlich die USA, GB und Israel:
„Impfstoffbeschaffung – es geht auch anders“ weiterlesenCorona – Intensivbetten – ich mache mir die Welt, wie sie mir gefällt?
Wir erinnern uns, ein Argument für die (heute auslaufende) Bundesnotbremse war die drohende Überlastung des deutschen Gesundheitssystems (hier) und insbesondere die stark zurückgehende Zahl an Intensivbetten. Das Thesenpapier einer Sachverständigengruppe (=Wissenschaftler!) wies dann aber auf einige Ungenauigkeiten beim sog. „DIVI-Intensivregister“ hin, das die Auslastung der Intensivbetten ausweist. Die Nachbetrachtung der dann ablaufenden „Diskussion“ spricht Bände:
„Corona – Intensivbetten – ich mache mir die Welt, wie sie mir gefällt?“ weiterlesenIn eigener Sache: Podcast – „Weitblick, Krisenmodus und Leadership“
Nachdem Semir Fersadi mir schon bei meinem Durchbruch als Vortragsreisender in Sachen Krisenfrüherkennung im Rahmen seines Veranstaltungsformats „halbsieben“ verholfen hatte (s. dazu hier und kürzlich hier), bot er mir dann gestern Gelegenheit, mich im neuen hippen Format des Podcasts mit ihm über Krisen im allgemeinen und bei Unternehmen und die Rolle von Führung bei der Lösung derartiger Krisen zu unterhalten.
„In eigener Sache: Podcast – „Weitblick, Krisenmodus und Leadership““ weiterlesenCorona – bleibt die „Wahrheit“ (mal wieder) auf der Strecke?
Schaut man sich die aktuelle „Öffentlichkeitsarbeit“ gerade der konservativen Politiker in der GroKo an, kann man eigentlich nur besorgt die Stirn runzeln:
„Corona – bleibt die „Wahrheit“ (mal wieder) auf der Strecke?“ weiterlesenCorona – Kontrollillusion
(Der folgende Post erschien zunächst als Morning Briefing am 22. Januar 2021)
Nachdem ich ja die Woche über die Situation in den wichtigsten Ländern/Regionen beleuchtet hatte (s. zuletzt gestern hier zu Europa), wäre ja denklogisch heute Deutschland dran. Aber das Wochenende steht vor der Tür und da wollte ich dem geneigten Leser noch mal etwas zum Nachdenken mitgeben. Die Betrachtungen zu Deutschland kommen dann Montag, versprochen.
„Corona – Kontrollillusion“ weiterlesen