The German economy in October 2019 – against all odds…

… seems to be an appropriate title for this month monthly: Given the last minute’s escape from a „technical recession“, combined with the latest data, last month’s asssessment that a plateau to the recession might be nigh (cf. here), is actually supported. However, some crucial facts and my gut-feeling (sorry, this is not really scientific, I know) point in another direction. But, hey, let’s look into the German economy in some more detail:

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The German economy in September 2019 – plateau already?

Although some indices have improved since August (cf. my earlier report, here), the overall picture of the German economy is still grim. Is this the highly awaited plateau or rather a short breathing-space due to the annual „autumn recovery“? Before trying to answer this question, let’s look into the German economy in more details:

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The German economy in August 2019 – downhill we go…

As a blogger-colleague colourfully pointed out recently, if people in the locker-room of a swimming pool start to talk about „recession“ and „inverted yield curve“, the recession „is mainstream“. Accordingly, even German forecasting instutions, rather (in)famous for not spotting recessions correctly, are at least now considering an – albeit short – recession for Germany (namely, the „Institut für Weltwirtschaft“ (IfW), cf. here). Hence, the question is not, if and when the crisis will hit the German economy (as asked last month, here), but how hard and how long the impact will be and last. And this is a rather difficult question. But, let’s look into it in some more detail:

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The German economy in July 2019 – Recession ahead?

Returning from the summer holidays, the German economy does not look any better than in the previous month (here). The German GDP showing a (mild) contraction in the second quarter (cf. below), proves right the gloomy outlook of this post since September of last year (here). But, let’s look into it in some more detail:

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The German economy in June 2019 – summertime

Going into the summer (holidays) the outlook for the German economy is not good – to put it neutral: As already sketched out in May (here), Germany’s economic data shows some severe cracks and it seems indeed that the (recessionary) train is now advancing fast. Let’s look into it in some more detail:

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Morning Briefing 8. Juli 2019 – Auftragseingänge // Arbeitslosigkeit // Kurzarbeit

Guten Morgen, 

So langsam sickert es auch bei der erfolgsverwöhnten (eher volltrunken vom Erfolg) deutschen „Experten-“ und Medienlandschaft durch, dass nicht alles so supi läuftin der deutschen Wirtschaft. Wie Henrik Müller in der wöchentlichen Vorschau von SPONrichtig aufzeigt, steht – neben anderen Unwägbarkeiten – Gevatter „Strukturwandel“ vor der Tür (hier). Den konnten wir in Deutschland ja über Jahre eher ignorieren, aber jetzt geht es auch hier los. 

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The German economy in May 2019 – severe cracks

It seems that the silver lining at Germany’s economic sky in March (here) and April (here) were indeed nothing more as the lights of the (recessionary) train advancing fast. Already a superficial review of Germany’s economic data shows some severe cracks in the success story of the last years – although it still stands to question whether an actual downturn is already „around the corner“. Still some indicators (insolvencies, ZEW) are positive:

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The German economy in April 2019 – Recovery! Really?

The silver lining at Germany’s economic sky anticipated in my March monthly (here) got even brighter in April 2019. But, as we will see in the following, the positive development hinges on particular factors, which might not last long. But let’s go through the data in the usual order:

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Morning Briefing – 7. Mai 2019 – USA-Special

„Es wird niemals so viel gelogen,
wie vor der Wahl,
während des Krieges oder
nach der Jagd.“
Otto von Bismarck

Guten Morgen, 

Nachdem die Börsen gestern weltweit ob eines weiteren Tweets von Herrn Trump zu Strafzöllen gegen China zunächst nachgegeben hatten (hier) und das Handelsblatt gleich lamentierte, dass die „Anleger die Risiken zu lange ausgeblendet“ hätten (hier), kehrte die Zuversicht noch am selben Tag zurück. So schloss der DAX, nachdem er zwischenzeitlich 2% im Minus lag, nur mit einem Prozent im Minus, der Dow Jones gar nur mit einem Viertelprozent im Minus (hier).  Zwar hatte der Shanghai Composite gestern tatsächlich viel verloren (-5%), so lag er heute Morgen „nur“ mit 0,77% im Minus (hier) und der Abschwung dieses Indices begann schon vor den Trump-Tweets. Zugeben muss man allerdings, dass der Nikkei auch heute Morgen mit aktuell -1,5% in den Miesen liegt. Vielleicht vollzieht er aber auch nur den gestrigen Abschwung der Börsen noch nach… Insgesamt dürfte der Einfluss der Handelsgespräche auf die Börsenentwicklung demnach überschätzt werden – was nichts darüber aussieht, wenn die USA und China in einen „wirklichen“ Handelskrieg ziehen sollten. Derweil dürfte der Einfluss der Geldpolitik nach wie vor unterschätzt werden – oder zumindest kleingeredet. 

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The German economy in March 2019 – touching (at) base?

While in February, the German economy presented disappointing early indicators (here), March 2019 seemed to confirm the downturn. However, as we will see, between end of March and now mid-April the business climate changed somewhat:

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